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新手該如何投資

如何反應市場情緒?

恐懼貪婪指數

衡量投資人情緒的三大指標

VIX指數

VIX指數。2017/06/10-2022/6/10

20以下安逸30以上悲觀、40以上恐慌

通常當VIX指數超過30時,表示市場對未來行情悲觀、超過40以上表示市場已呈現非理性的恐慌狀態。在2008年10月份金融海嘯時,VIX指數曾在盤中達到89,收盤接近60。2020年3月份新冠疫情爆發,VIX指數收盤也突破50以上。

反之,當VIX指數低於20甚至接近15時,則表示此時市場可能過度樂觀,物極必反,可能也代表市場將隨時高檔反轉。

恐懼與貪婪指數

七項指標評估方式

1、「股票價格動能」評估方式:S&P500指數高於或低於125個交易日的移動平均線。

2、「股票價格強度」評估方式:以紐約證券交易所的股票處於52周高點、與處於52週低點的個股數量相比。高點多於低點時,即為看漲或貪婪信號。

3、「股票價格寬度」評估方式:以紐約證券交易所上漲的股票數量或交易量,與下跌的股票相比。

4、「買賣權交易量」評估方式:當看跌期權與看漲期權的比率上升時,表明投資人更加緊張。高於1的比率被視為看跌。

5、「VIX指數」評估方式:同前段說明。

6、「股票公債報酬差異」評估方式:以過去20個交易日公債和股票收益的差異來評估。正值愈大代表股票表現愈佳、反之,當負值愈大代表公債表現較佳。

7、「非投資等級債利差」評估方式:以非投資等級債券和政府公債收益率之間利差來評估市場情緒。

恐懼與貪婪指數介於0至100之間。

數字愈小,代表市場愈恐懼;數字愈大,代表市場愈貪婪。

0 – 25:極度恐懼 (Extreme Fear)
26 – 44:恐懼 (Fear)
45 – 55:中立 (Neutral)
56 – 74:貪婪 (Greed)
75 – 100:極度貪婪 (Extreme Greed)

恐懼貪婪指數

恐懼貪婪指數

美國AAII散戶投資人情緒指數

美國AAII散戶投資人情緒指數,是由美國散戶投資人協會(簡稱AAII:The American Association of Individual Investors)針對會員每週所做的調查製成,詢問散戶投資人針對未來六個月市場的看法,於美國時間每週四發佈問卷結果。

AAII的會員在問卷中回答,認為未來六個月的市場方向,是「看多」、「持平」、還是「看空」

美國AAII散戶投資人情緒指數

美國AAII散戶投資人情緒指數

上周市場情緒波動 短炒爲主 走勢難尋

Trading On The Floor Of The NYSE

上星期, 環球證券市場主要受到美國公司業績的帶動下做好,但同時間投資者情緒波動,走勢飄忽,大上大落,顯示市場其實高處不勝寒,投資者誠惶誠恐,情況是否如此,宋慶勤邀請獨立經濟分析及測類師陳寶明博士爲大家分析箇中的情形。

  • 美股全周做好、但高處不勝寒;
  • ASX200 全周在窄幅震蕩中前行;
  • 上證跌跌撞撞、恆指則重拾上升動力
  • 日本即將大選、市場靠邊站爲主;
  • 歐洲股市上周向好、後市難料;

美股全周做好 但高處不勝寒

美股上周進入業績公佈高峰期,全周走勢基本良好,原因是業績好之故,市場預測標普 500 指數成份股這一季可以取得 34.9% 的升幅。 而週五則來個高開低收的格局,全日道指升73.94點,升幅 0.21%,全周取得 382.26點的進賬,升幅1.08%,收 35,677.02點; 納指周五大跌 125.5點,跌幅 0.82%,但全周仍然記錄得192.86點的進賬,升幅1.29%,收 15,090.20點,市場解釋納指突然大幅收水與聯儲局局長鮑威爾周五重申退市的安排之故。

至於業績報告方面,周五出現好淡爭持的局面,美國運通公佈最新盈利增長超過預期,股價受到追捧,升幅4.9%;但同一時間,Intel 英特爾第三季度的銷售預期未能達標,Intel 首席執行官更指出芯片短缺阻礙了公司的旗艦處理器銷售情況,股價因而大跌 11.2%。

至於經濟消息面方面,IHS Markit公佈9月份美國綜合採購經理人指數初值從原先的 55.0囘升至上半月的 57.3;10月份的製造業 PMI 初值則從9 月份的60.7 稍微回落至59.2 ;服務業 PMI則 從 9 月份的 54.9 回落至 58.2。至於通脹數字方面,個人消費指數撇除波幅較大的食品及能源成份後,8 月份按年增長 如何反應市場情緒? 3.6%,比聯儲局可容忍的 2% 目標為高。

至於失業率方面,8月底有1,040萬個職位空缺,9 月份約有 770 萬人正式失業,這是由於供應鏈斷鏈問題持續,服務及零售行業要支付更加高昂的物流、原材料價格上升及及成本價格上漲的那個現象,這一個情況與聯儲局長鮑威爾所說的通脹現象只屬短暫的觀點相違背,換句話説,滯漲的局面就一如褐皮書點出的情況一樣。

基於以上的數字,市場預測第三季國民生產總值增長估計大多低於 3% ,相對於第二季的 6.7%相差甚遠。這個現象説明了兩方面的具體情況。 一,整體而言,供應鏈斷鏈的擔憂、通脹壓力以及勞動力短缺的現象一直困擾第三季工業生產的動力,導致公司盈利升幅受到限制;第二,Delta 變種病毒捲土重來打壓了餐館、酒店及航空旅行等消費行業的整體需求。

ASX200 全周在窄幅震蕩中前行

周五ASX 200 在震盪中前行,資源礦務股及能源股重挫,拖低大市。全周以周三表現最佳,勁升38點,原因與美國10年期國債盈利收益率重上1.6以上的水平有關,為近五個月來的新高,主因美國企業業績良好,讓市場充滿了樂觀的情緒,連帶澳洲10 年期債券收益率同步上升,增加了金融股的吸引力。

另外,ASX 200全周受到大商品及能源的價格的升跌影響居多,再加上恆大可能出現違約的問題,牽動了市場上上落落。 而周五則傳來恆大已經支付了本週到期的債券利息,安撫了投資者的緊張情緒。

上證跌跌撞撞、恆指則重拾上升動力

上星期,上證及恆指表現不一,上證跌跌撞撞,周五跌12.18點,全周取得8點的進賬,升幅0.23%,收3,582.60點;至於恆指周五取得109.4點的進賬,升幅 0.42%,收 26,126.93; 全周則取得 795.97點的進賬,升幅 3.14%。

市場分析一直困擾兩地市場的中國房地產商恆大以及其他地產商的違約風險,似有初步舒緩的跡象;周五恆大償還了外國投資者 8,350萬美元的到期利息,周二亦已支付了内地到期的債券利息還款,數目達到1億2,180萬人民幣,折合1,900萬美元。另外,兩間可能違約的地產公司融創及佳兆業集團亦分別償還 了2,714萬美元及8,350萬元利息支付,市場暫時鬆了一口氣。

至於消息面方面, 周一,中國國家統計局公佈第三季國民生產總值升幅只報4.9%,與市場的5.如何反應市場情緒? 1% 預期為低;市場認爲是預料中事,原因與電力供應短缺、供應鏈出現瓶頸狀態、零星的疫情感染爆發事件, 以及最近的地產債務問題等都困擾中國的經濟復蘇動力。

單以周三計算,恆生科技指數上升了 2.7%,而自 10 月 6 日恆生科技指數觸及創紀錄收盤低點以來,已經反彈了接近 14%,原因是中央政府早前對科技股推出强大的監管措施打壓後,導致股值偏低,爲此吸引國際投資者趁低入市所致。

日本即將大選、市場靠邊站爲主

日經週五小幅上漲,周五取得 96.27點的進賬,升幅 0.34%,收28,804.85; 全周則跌 360.05點, 跌幅 1.23%。

當然恆大於周五傳來已經支付債券利息的消息,提振了市場氣氛,但市場認爲恆大仍要面臨債務償還的壓力, 再加上油價居企不下,加上日本即將在 10月31日舉行全國大選,以及下週日經將會進入第三季的業績報告期,投資者多采取觀望的態度, 不敢貿然入市。

歐洲股市上周向好、後市難料

歐洲股市週五保持上升的趨勢,全日升8.7點,升幅0.48%,全周記錄得9.29點,升幅0.51%,收 1,827.77點。市場解釋周五0股市做好原因與多個因素有關; 一,歐洲個別公司業績帶動所致; 二,中國恆大集團意外償還付利息等因素廣泛提振了市場的情緒。

市場預計歐洲公司在第三季的盈利收益達到 961 億歐元,折合1,120 億美元,高過上週 市場預期的46.7%增長預測。

基於市場上周受到業績帶動的因素居多, 美股高處不勝寒,納指帶頭回落,加上聯儲局將於11月推出退市的具體安排,市場頗有戒心,爲此緣故,後市難料, 一般相信市場繼續炒作公司業績, 來個炒股不炒市的格局,故此走勢難以預料,情況是否如此,大家拭目以待。

如何反應市場情緒?

今天跌停家数多于涨停家数,47只个股涨停,但是有68只个股跌停。我看有统计数据说今年的 涨停个数/跌停个数 创了年内新低了。

后来我在网上搜的时候,发现通达信已经集成这个指标了,叫做ADR,感兴趣的可以查看一下,或者添加小秘书微信,与我私自交流。

市場看漲情緒指數創四周新低,逆向投資者:可以抄底了?

行情來源:華盛證券

圖片來源:AAII

具體來看,看漲情緒,即預期未來六個月股價將上漲的看法,回落6.1個百分點至19.8%,這一下降使得樂觀情緒連續第27周低於其38%的歷史平均水平,並在過去的20周內第17次處於極端低位。

中性情緒,即認為未來六個月股價將保持不變,反彈3個百分點至26.7%,雖然有所上升,但仍連續第五周低於31.5%的歷史平均水平

看跌情緒,即預期未來六個月股價將下跌的看法,上漲3.1個百分點至53.5%,這是過去27周中悲觀情緒第26次高於其30.5%的歷史平均水平,也是過去19周中第16次看跌情緒異常高漲

從歷史上看,在看漲情緒和牛熊價差數值異常走低之后,標普500指數在6個月和12個月期間實現了高於平均值和中位值的回報率,同樣地,在看跌情緒異常高漲之后,標普500指數的六個月回報率也高於平均值和中位值

但是,短線投資者和金融/技術分析師通常依賴投資者情緒,這有助於他們在短期內評估投資,幫助他們評估價格波動的因素,這些波動通常由投資者情緒、經濟事件或者媒體報道引起的。

圖片來源:AAII

如前文所述,歷史上平均看漲情緒指數為38%,中性情緒指數平均值為31.5%,看跌情緒指數平均值為30.5%,一般情況下,情緒指數圍繞這些平均值波動,而當前已經顯著偏離了這些歷史平均值。

當然,在具體做投資決策時,市場情緒並不能單獨使用,還應考慮各種指標和標準,再根據綜合結果對資產進行配置

AAII分析師表示,逆向指標告訴投資者,現在可能是朝着與眾人相反的方向前進的好時機,市場往往與反向指標衡量的投資者情緒背道而馳

該策略涉及到對現有市場趨勢進行押注,以尋求其他投資者可能看不到或意識不到的機會,逆向投資者尋找股票被低估的買入機會。採用逆向投資策略需要時間、研究和對市場指標的深刻理解,這被認為是一種冒險的策略,尤其對於初出茅廬者

編者認為,是否認可或者採用逆向投資,要根據自己的交易風格和系統決定。正如AAII指出的「這是一種冒險的策略,尤其對於初出茅廬者」,編者認為原因有二: