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投资者需要同时考虑价格走向以及涨跌的幅度

格拉汉姆并非普通分析师。作为美国头部资产管理机构的掌门人,其过往曾多次准确预测美国股市的泡沫破裂,包括2000年互联网泡沫破灭、2008年牛市顶部、以及2009年熊市底部等。考虑到GMO在国际资本市场的影响力,以及格拉汉姆过往的精准预测,记者将报告的主要逻辑和结论进行翻译。

投资者需要同时考虑价格走向以及涨跌的幅度

管理规模超过1000亿美元,美国知名投资机构GMO(Grantham, Mayo, & van Otterloo )的联合创始人杰利米·格拉汉姆(Jeremy Grantham)近日发布报告《荒野逃生(LET THE WILD RUMPUS BEGIN)》。报告警告美股投资者,美国股市长达10年的牛市泡沫即将破裂,美国三大指数之一的标普500的下跌幅度可能达到45%。但他看好新兴市场的股票,以及日本等发达国家的低估值公司。同时,他提醒投资者,持有现金可能是更好的选择,或者配置一定的金银等贵金属。

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格拉汉姆并非普通分析师。作为美国头部资产管理机构的掌门人,其过往曾多次准确预测美国股市的泡沫破裂,包括2000年互联网泡沫破灭、2008年牛市顶部、以及2009年熊市底部等。考虑到GMO在国际资本市场的影响力,以及格拉汉姆过往的精准预测,记者将报告的主要逻辑和结论进行翻译。

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概述

这就是为什么在超级泡沫结束时,投机性的股票首先下跌,然后下跌会缓慢地蔓延至蓝筹股。泡沫后期最重要和最难定义的是疯狂投资者行为的敏感特征。但在过去的两年半里,毫无疑问,我们已经看到了疯狂的投资者行为——甚至比 2000 年还要多——尤其是在 meme 股票(译者注:在WallStreetBets等股票论坛上被散户交易者青睐的股票的统称)和新能源汽车相关股票,加密货币和NFT中。

多重资产泡沫同时存在的危害

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图:日经225指数和日本6个主要城市房地产价格指数走势 (截至 2022 年 1 月 7 日,数据来源:彭博)

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最后,联合国公布的全球食品价格指数接近历史最高水平。

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这是怎么发生的:

美联储永远不会学习吗?

泡沫、增长和不平等

超级泡沫的最后时刻

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超级泡沫倒数第二个阶段的特点是“吹散”(blow-off)——股价上涨速度加快至牛市前期平均水平的两到三倍。此前历史上发生过的超级泡沫并无两样。

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1、疯狂的 meme 股票,包括GME和AMC。这是两家基本面普通的公司,但在股票论坛用户情绪的推动下,它们分别从新冠疫情后的低点反弹到2021年的高点,分别上涨了120倍和 38 倍。GME的市值一度占整个罗素2000指数(译者注:美国股市的一个小盘股指数)的20%。

这些事件中的大多数现在都已成为过去,过去六个月人们对这种快感越来越麻木。GME、AMC、狗狗币和超过三分之一的纳斯达克股票现在都从高点下跌了50%以上,比特币下跌了 50% 。我看好的一家做动力锂电池的公司,Quantumscape,市值一度超过了通用汽车。但现在,它的股价已经跌去了83%。