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投资黄金要考虑那些影响价格波动的因素?

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[世界黄金协会]

投资黄金要考虑那些影响价格波动的因素?

黄金投资小知识:8大因素影响黄金价格变动

金价格的变动,绝大部分原因是受到黄金(1182.20, 1.80, 0.15%) 本身供求关系的影响。因此,作为一个具有自己投资原则的投资者,就应该尽可能的了解任何影响黄金供给的因素,从而进一步明了场内其他投资者的动态,对黄金价格的走势进行预测,以达到合理进行投资的目的。其主要的因素包括以下几个方面:

但是也有其他的因素共同的制约。比如,在89 至92 年间,世界上出现了许多的政治动荡和零星战乱,但金价却没有因此而上升。原因就是当时人人持有美金,舍弃黄金。故投资者不可机械的套用战乱因素来预测金价,还要考虑美元等其它因素。

投资黄金要考虑那些影响价格波动的因素?

【引言】 过去的12个月中,在COVID-19流行病的影响下,黄金价格上涨逾30%,黄金的表现超过了今年所有其他商品的交易。这些现象背后,究竟有何影响因素,黄金价格后续如何演绎?就这一系列问题,我们采访了史密斯商学院金融学实践教授 David Kass,他分享了自己的见解。

本轮黄金上涨的逻辑是什么? 对于这一问题,史密斯商学院金融学实践教授 David Kass认为:“近期金价大幅上涨的主要原因是,全球政策制定者今年纷纷祭出巨额财政和货币刺激计划,以减轻COVID-19对经济造成的冲击。这不仅导致全球利率接近零甚至有些国家出现负利率,同时也压低了安全的政府债券收益率,如果考虑到通胀因素,一些美国国债的投资回报率甚至为负值这使得寻求正回报的投资者推高了包括股票和黄金等商品在内的许多资产类别的价格。”毫无疑问,全球投资者的投资需求是目前推升金价的主要力量。过去十年,黄金作为投资品的需求量仅比珠宝制造业的黄金采购量高三倍,但这一数字在最近一个季度大幅提高。

David Kass教授表示:“过去的12个月,金价已经上涨超过30%,跑赢了其他所有交易的大宗商品。这种涨势明显受到投资者抢购金条、金币以及交易所交易基金(ETF)的驱动。其中全球对黄金的需求大部分来自以黄金为担保的ETF。根据世界黄金协会(World Gold Council)的数据,投资者本月已向以黄金为担保的ETF投入74亿美元净现金,而这些ETF在今年上半年已投入创纪录的400亿美元,高于去年同期的50亿美元。”

黄金能否有效对冲通胀风险? 现如今大多数发达国家零利率及量化宽松的宏观环境,成为黄金支持者们购买黄金的重要理由之一,而且黄金不是纸币,政府不可能像印钞那样制造无限的黄金。理论上,若政府无限超发货币可能导致恶性通胀的发生,此时股票、债券等资产都难以保值,而黄金恰恰可以帮助我们对冲恶性通胀风险,保持财富的购买力。这种分析看起来很有道理,但黄金真的能有效对冲通胀风险?对此,David Kass教授表示:“黄金并不能很好地抵御通胀风险,换句话说,用黄金来对冲通胀的效果不够理想。因为调整通胀因素后,自1980年以来,黄金的年均回报率为-0.4%,而美国股票的年化收益率为7.9%,美国债券的年化收益率为6.2%。此外,金价的波动率不仅远高于通胀率,也高于股票、房地产等其他资产。从1976年到2019年,黄金价格的年波动率为25%左右,高于同期的美国股票(16%)和房地产(18%),远高于同期的美国国债(11%)。正是因为黄金价格短期走势充满随机性且波动率高,这将会给投资组合带来更大的风险,这明显和最初的对冲并降低风险的投资目标背道而驰。”

★ 写在最后 ★ 总的来说,在投资组合中配置少量黄金是适宜的。关键在于,投资者配置更多黄金之前,应该明白驱动金价的核心因素是什么?当前的金价已经消化了多少通胀预期?投资周期有多长?对黄金价格下跌的容忍度是多少?对此,David Kass教授表示:“黄金是一种可供选择的资产类别,但沃伦·巴菲特(Warren Buffett)等伟大的投资者在他们的投资组合中没有任何黄金。如果投资者真要选择投资黄金,那么我建议它在投资组合中所占的比例很小,例如5%。”

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